ABD merkezli teknoloji devi Alphabet, yapay zeka yatırımlarının yüksek maliyeti ve Google'ın arama reklamcılığı faaliyetlerindeki büyüme konusunda yaşanan kaygılarla birlikte Çarşamba günü hisselerinde büyük bir düşüş yaşadı. Hisselerde kaydedilen %12,8'lik gerileme, Alphabet’in 2004'te halka açılmasından bu yana bilanço sonrası görülen en sert kayıp oldu. Önceki en büyük düşüş %9,77 seviyesindeydi.
Şirketin piyasa değeri ise bu düşüşle beraber yaklaşık 500 milyar dolara düştü. Bu miktar, ABD borsası tarihindeki en büyük günlük piyasa değeri kayıpları arasında ikinci sırada yer aldı; rekor, Ocak 2025'te 593 milyar dolarlık kayıpla Nvidia’ya ait.
Son kayıpların ardından Alphabet'in piyasa değeri 3,44 trilyon dolara gerilemişken, şirketin üçüncü çeyrek raporunda serbest nakit akışının -9,1 milyar dolar olduğu belirtildi. Bu durum, Google’ın halka açılmasından bu yana sadece ikinci kez çeyreklik bazda negatif serbest nakit akışı yaşandığını gösterdi. Şirketin sermaye harcamalarının ikinci çeyrekteki 44,9 milyar dolardan, üçüncü çeyrekte 51,3 milyar dolara yükseldiği kaydedildi.
Alphabet, 2026 yılı için sermaye harcamalarının 205 milyar dolara kadar ulaşabileceği öngörüsünü sürdürüyor. Bu tahmin, yılın son çeyreğindeki harcamaların 73,1 milyar dolara kadar çıkabileceği anlamına geliyor. Ayrıca, şirketin veri merkezleri, kiralamalar, ekipman ve enerji gibi alanlarda toplam yükümlülükleri 1 trilyon doları aştı.
Yapay zeka yatırımlarını desteklemek için borçlanmayı artıran Alphabet, haziran ayında hisse ihracı yoluyla yaklaşık 85 milyar dolar kaynak sağlama planını duyurmuştu.
ARAMA REKLAMCILIĞINDA DÜŞÜŞ
Alphabet’in en büyük gelir kaynağı olan arama reklamcılığı, üçüncü çeyrekte yıllık bazda %12 büyüyerek 63,4 milyar dolara ulaşsa da, gelirler analistlerin 64,9 milyar dolarlık bekleyişinin altında kaldı. Geçtiğimiz yıllarda %20’ye yaklaşan yıllık büyüme hızının yavaşlaması, yatırımcılar arasında Google’ın temel iş alanına yönelik endişeleri artırdı.
Google İşletme Direktörü Philipp Schindler, yapay zeka destekli AI Mode özelliğinde yapılan aramaların geleneksel arama işlevlerini etkileyerek reklam gelirlerinin azalmasına neden olduğunu vurguladı. AI Mode, kullanıcılara bağlantı listeleri yerine doğal bir dilde yanıtlar sunarak arama deneyimini yeniden şekillendirmeyi amaçlıyor. Ancak bu değişim, şirketin geleneksel reklam modeli üzerindeki gelir üretim kapasitesiyle ilgili soru işaretlerine yol açtı.
NET KÂR BEKLENTİLERİNİN ALTINDA KALDI
Öte yandan Alphabet’in toplam geliri üçüncü çeyrekte yıllık bazda %25 artışla 127,6 milyar dolara ulaştı. Gelir rakamları, analistlerin tahminlerinin bir miktar altında kaldı. Şirketin net kârı, geçen yılın aynı dönemine oranla yüzde 25 düşerek 26,2 milyar dolara gerilemiş durumda.
Uzmanların net kâr beklentisi ise 37,3 milyar dolar seviyesindeydi. Net kârda yaşanan bu gerilemenin sebepleri arasında, şirketin yatırımlarındaki değer değişiklikleri yer alıyor. Alphabet, özellikle SpaceX'teki payı da dahil olmak üzere öz kaynak yatırımlarında toplamda 8,7 milyar dolarlık bir zarar bildirdi.
Öte yandan, faaliyet kârı yıllık bazda yüzde 30 artışla 40,6 milyar dolara yükseldi. Ancak bu rakam da analistlerin 43,2 milyar dolarlık tahminlerinin gerisinde kaldı.
BULUT BİLİŞİM GELİRLERİ İKİYE KATLANDI
Alphabet'in arama faaliyetlerindeki yavaşlamaya rağmen bulut bilişim biriminin geliri, üçüncü çeyrekte iki katına çıkarak 30,7 milyar dolara ulaştı. Bu büyüme, şirketin yapay zeka hizmetlerine olan talebin yanı sıra, Anthropic gibi diğer yapay zeka firmalarına bilgi işlem kapasitesi sağlamasından kaynaklandı.
Alphabet'in Üst Yöneticisi Sundar Pichai, Gemini modellerinin yeni sürümleri Argon ve Carbon’un yazılım geliştirme, finans ve siber güvenlik alanlarında rakipleriyle olan farkı azalttığını ifade etti.
MICROSOFT'UN NAKİT AKIŞI POZİTİF KALDI
Buna karşın Microsoft, bulut bilişim birimi Azure'daki güçlü büyüme sayesinde üçüncü çeyrekteki gelir ve kâr beklentilerini aştı. Microsoft'un sermaye harcamaları 45,2 milyar dolara yükselirken, 18,6 milyar dolarlık pozitif serbest nakit akışı açıkladı. Microsoft hisseleri perşembe günü yüzde 1,2 oranında değer kaybetti.
SLC Management Yönetici Direktörü Dec Mullarkey, piyasalardaki sermaye harcamaları ile serbest nakit akışı arasındaki dengenin dikkatle izlendiğini belirtti. Mullarkey, Microsoft'un büyümeyi sürdürürken nakit yönetiminde başarılı olduğunu, Alphabet'in ise beklentileri karşılayamadığını vurguladı.
