Morgan Stanley, küresel döviz piyasalarına dair analizinde dolar için kısa ve orta vadede farklı bir görünüm sundu. Eylül sonu itibarıyla açıklanan zayıf ABD istihdam verileri, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yeni bir faiz artışı yapma beklentisini azaltırken, dolardaki yükselişi de sınırladı. Buna rağmen, banka dolar için orta vadede hala güçlü bir görünüm öngörüyor.
Morgan Stanley, dolar için nötr-pozitif bir görüş sürdürürken, kısa vadeli geri çekilmelerin alım fırsatı olarak değerlendirilebileceği belirtti. Bankaya göre, enerji fiyatlarında yeniden bir artış veya küresel piyasalarda riskten kaçışın artması durumunda doların zayıflamasının kısa sürebileceği öngörülüyor.
Bu nedenle, doların yönünde ABD ekonomik verileri yanı sıra enerji fiyatları ve küresel risk iştahı da önemli bir belirleyici rol oynayacak. Morgan Stanley, Japon yeni için ise zayıf bir görünüm öngörmektedir. Banka, düşük faizli para birimlerinden borçlanarak daha yüksek getirili varlıklara yatırım yapmayı içeren “carry trade” işlemlerinin dolar/yen paritesine destek vermeye devam edeceğini kaydetti.
Dolar/yen paritesinin mevcut hareket bandının üst sınırında seyretmesi beklenirken, yenin değer kaybı Japonya'nın döviz piyasasına müdahale etme olasılığını gündemde tutuyor. Morgan Stanley, enerji fiyatlarındaki artışa karşı korunmak isteyen yatırımcılar için Norveç kronunu ön plana çıkardı.
Bankaya göre, petrol fiyatlarının yeniden yükselmesi ve Batı Asya kaynaklı arz endişeleri gündeme gelirse, Norveç kronu Euro ve İsveç kronuna göre daha avantajlı bir görünüm sergileyebilir. Norveç’in para birimi, enerji fiyatlarındaki artışlardan destek bulabilecek para birimleri arasında yer alıyor. Morgan Stanley, Euro'nun ise Avrupa'nın yüksek enerji maliyetlerine karşı duyarlılığı nedeniyle baskı altında kalabileceğini öngörüyor.
Batı Asya'daki arz risklerinin enerji fiyatlarını artırması, enerji ithalatına bağımlı Euro Bölgesi ekonomileri için maliyet baskısını yükseltebilir. Fransa tahvilleri ile referans tahviller arasındaki getiri farkının açılması da Euro üzerinde ek bir baskı unsuru olarak değerlendiriliyor.
Bankanın değerlendirmeleri, enerji fiyatlarının yüksek seviyelerde kalması ve Avrupa tahvil piyasalarındaki risklerin devam etmesi durumunda Euro'nun dolar karşısındaki zayıf görünümünü sürdürebileceğine işaret ediyor.
