Avrupa'nın önde gelen ekonomilerinde reel ücret görünümü ülkeden ülkeye farklılık gösteriyor. OECD'nin 2026 İstihdam Görünümü raporuna göre, 2026'nın ilk çeyreği ile 2027'nin ilk çeyreği arasında İtalya, İspanya, Fransa ve İngiltere'de reel ücretlerin gerilemesi, Almanya'da ise artması bekleniyor.
Raporda, jeopolitik belirsizlikler ve enerji maliyetlerindeki artışın işgücü piyasalarını zayıflatabileceği, enflasyon üzerinde baskı yaratabileceği ve bunun sonucunda ücretleri olumsuz etkileyebileceği ifade ediliyor. Tahminlerin, Batı Asya'daki çatışmanın neden olduğu ekonomik ve enerji kaynaklı aksaklıkların önemli ancak sınırlı süreli olacağı varsayımına dayandığı belirtiliyor.
OECD ekonomisti Alexandre Georgieff, ülkeler arasındaki farklılıkların enflasyon, işsizlik ve işgücü piyasasındaki atıl kapasite ile ilgili farklı görünümlerden kaynaklandığını açıkladı. Beş büyük ekonomi arasında reel ücretlerde en sert kaybın İtalya'da yaşanması bekleniyor. 2026'nın üçüncü çeyreğinde reel ücretlerin, yılın ilk çeyreğine göre yüzde 1,9 daha düşük seviyede kalacağı öngörülüyor.
Gerilemenin ardından kademeli bir toparlanma bekleniyor, bu farkın 2027'nin ilk çeyreğinde yüzde 1,4'e düşmesi tahmin ediliyor. Buna rağmen, reel ücretlerin 2027 sonunda dahi 2026'nın ilk çeyreğindeki seviyenin yüzde 0,6 altında kalacağı ifade ediliyor. İtalya'da eylül ayı yıllık enflasyonunun yüzde 4,1'e ulaşmasının beklendiği vurgulandı.
Georgieff, ülkenin ithal petrol ve doğalgaza yüksek bağımlılığı nedeniyle enerji maliyetlerindeki artışın son dönemde elde edilen reel ücret kazanımlarını silmesinin beklendiğini belirtti. 2027'de ücret artışlarının sınırlı kalması bekleniyor; bunun nedenleri arasında yenilenecek toplu iş sözleşmelerinin sınırlı sayıda olması ve işgücü piyasasındaki atıl kapasitenin sürmesi gösteriliyor.
İspanya'da reel ücretlerdeki düşüşün İtalya'ya göre daha sınırlı ancak daha uzun süreli olması bekleniyor. 2026'nın üçüncü çeyreğinde reel ücretlerin yüzde 0,4, dördüncü çeyreğinde ise yüzde 0,7 gerileyeceği tahmin ediliyor. 2027'nin dört çeyreğinde de reel ücretlerin 2026'nın ilk çeyreğindeki seviyenin yüzde 0,7 altında kalması öngörülüyor.
Bu durumda, İspanya 2027 sonunda beş büyük ekonomi arasında reel ücretlerde en yüksek kaybı yaşayan ülke olacak. Fransa'da reel ücretlerin 2026'nın ikinci çeyreğinde yüzde 0,5 gerileyerek dip yapacağı tahmin ediliyor. Ardından kademeli bir toparlanma öngörülüyor ve reel ücretlerin 2027'nin ikinci çeyreğinde 2026'nın ilk çeyreğindeki seviyesine dönmesi bekleniyor.
2027 sonunda ise reel ücretlerin söz konusu seviyenin yalnızca yüzde 0,1 üzerinde kalacağı tahmin ediliyor. Fransa'da eylül ayı yıllık enflasyonunun yüzde 3,4 olarak öngörüldüğü, bu oranın yüzde 3,8'lik Euro Bölgesi ortalamasının altında kaldığı kaydediliyor. Georgieff, Fransa'da nükleer enerjinin enflasyonun görece düşük kalmasına katkı sağladığını, ancak işsizlikteki artışın ücretlerin toparlanmasını sınırladığını belirtti.
Almanya, beş büyük ekonomi arasında reel ücretlerin zaman içinde artacağı tek ülke oldu. Reel ücretlerin 2026'nın ikinci çeyreğinde yüzde 0,1, yıl sonunda ise yüzde 0,5 artacağı tahmin ediliyor. Artışın 2027'de hızlanması bekleniyor; reel ücretlerin ikinci çeyrekte yüzde 1,1, dördüncü çeyrekte ise yüzde 1,7 artması öngörülüyor.
Bu rakam, beş ülke arasındaki en güçlü reel ücret artışına işaret ediyor. Georgieff, Almanya'daki reel ücret görünümünün sıkı işgücü piyasası, nitelikli çalışan açığı ve daha olumlu işsizlik beklentileri tarafından desteklendiğini vurguladı. Borçla finanse edilen geniş çaplı maliye politikalarının da ekonomik aktiviteyi desteklediği ifade ediliyor.
İstihdam Araştırmaları Enstitüsü (IAB) Profesörü Enzo Weber, Almanya'da reel ücretlerin 2020'lerin ilk yıllarında yüksek enflasyon nedeniyle belirgin biçimde gerilediğini hatırlattı. Weber, toplu iş sözleşmelerinin ardından nominal ücretlerin enflasyonu yakalamaya başladığını ve mevcut yükselişin büyük ölçüde bu toparlanmanın devamı niteliğinde olduğunu belirtti.
Almanya'da asgari ücretin 2026 başında yüzde 8,4 artırıldığı, 2027'de ise yüzde 5 daha yükseltilmesinin planlandığı ifade ediliyor; ayrıca kapasite kullanımındaki artışın da ücret artışları için alan yarattığı belirtiliyor.
