Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yılın son Enflasyon Raporu'nu açıkladı. Bu raporda, 2026 sonu için enflasyon tahmini yüzde 28'den yüzde 29,5'e; 2027 sonu için yüzde 15'ten yüzde 21'e; 2028 sonu için de yüzde 9'dan yüzde 13,5'e çıkarıldı.
ENFLASYONDAKİ EĞİLİMLER
Karahan, son verilerin enflasyonun ana eğilimindeki iyileşmeyi daha net gösterdiğini belirtti. Hizmet enflasyonundaki geçmişteki yüksek ataletin, bazı kalemlerdeki yavaşlama ile birlikte önemli bir gelişme olduğunu düşündüklerini ifade etti. Jeopolitik gelişmelerin yarattığı arz yönlü şokların, manşet enflasyonundaki düşüşü sınırladığını vurgulayan Karahan, bu durumun devam etmesinin enflasyon görünümündeki yukarı yönlü riskleri artırdığını kaydetti. Bu sebeple, TCMB'nin ihtiyatlı bir duruş sergilemesi gerektiğinin altını çizdi.
ENERJİ FİYATLARINDAKİ OYNAKLIK
Karahan, Eylül ve Ekim aylarında ham petrol ile doğal gaz fiyatlarında belirgin bir artış olduğunu gözlemlediklerini aktardı. Enerji fiyatlarındaki bu oynaklığın, jeopolitik gelişmelere bağlı olarak her iki yönde riskler barındırdığını değerlendirdiklerini bildirdi.
Ayrıca, savaşın küresel büyüme görünümünü sınırlı ölçüde etkilediğini ancak yüksek enerji fiyatlarının hem küresel enflasyon hem de enflasyon beklentileri üzerindeki etkisini sürdürdüğünü ifade etti. Ülkeler arası ticaret koşullarındaki zorluklara rağmen Türkiye'nin ihracat performansının ikinci ve üçüncü çeyrekte olumlu yönde geliştiği gözlemlendi.
DEZENFLASYON SÜRECİ VE KİRA ENFLASYONU
Dezenflasyon sürecinin arz yönlü baskılardan olumsuz etkilendiğini belirten Karahan, gıda enflasyonundaki dalgalanmalara karşın bazı iyileşmelerin görüldüğünü söyledi. Ayrıca, kira enflasyonundaki yavaşlama eğiliminin belirginleştiğini ve savaşın etkisiyle yükselen eğilimin Temmuz ayından itibaren gerilemeye başladığını vurguladı. Ana eğilimdeki iyileşmeyi, daha uzun dönemli eğilimleri gösteren trend enflasyon göstergesi de doğrulamaktadır.
ENFLASYON BEKLENTİLERİ İHTİYAÇ DUYURUYOR
Enflasyon beklentilerinin, ihtiyatlı yaklaşımın devamını zorunlu kıldığı ifade edilmektedir. Finansal piyasalardaki son dönem gelişmelerini göz önünde bulundurarak likidite araçları ve makroihtiyati çerçeve etkin bir şekilde kullanılmıştır. Fonlama maliyetindeki düşüş, mevduat ve kredi faizlerine büyük ölçüde yansıma göstermiştir. Yurt içindeki yerleşiklerin Türk Lirası tercihi güçlü bir şekilde devam etmektedir.
FONLARDAN ÇIKIŞLAR MEVDUATA YÖNELDİ
Fon piyasasındaki gelişmeler sonucunda, fonlardan yapılan çıkışların büyük ölçüde mevduata yöneldiği gözlemlenmiştir. Kredi büyümesi ise son dönemlerde yavaşlama göstermektedir. Ayrıca altın fiyatları ve risk iştahındaki dalgalanmalar rezervlere yansımaktadır.
Jeopolitik gelişmeler, dış talep üzerindeki riskleri sürdürmesine rağmen küresel büyüme, savaşın ilk dönemindeki beklentilere nazaran daha dayanıklı bir seyir izlemektedir. Bu bağlamda dış talep varsayımları her iki yıl için de korunmuştur.
ENFLASYON TAHMİNLERİ
Hürmüz Boğazı üzerinden enerji sevkiyatının normalleşmesine dair beklentilerin zayıflaması ve bölgedeki gerilimlerin artışı, petrol fiyatlarını yukarı yönde etkilemiştir. Bu durum göz önünde bulundurularak, petrol fiyatı varsayımları 2026 ve 2027 yılları için yukarı yönlü olarak güncellenmiştir.
Bu çerçevede, 2026 yılı sonu enflasyon tahmini yüzde 29,5 olarak yukarı yönde revize edilmiştir. 2027 yıl sonunda enflasyonun ara hedefler olan yüzde 21, 2028 yılında yüzde 13,5 ve 2029 yılında yüzde 9 seviyelerine gerilemesi beklenmektedir. Ardından, orta vadede enflasyon hedefi olan yüzde 5 seviyesinde istikrar kazanması öngörülmektedir.
Para politikası duruşunu belirlerken, risklerin yönünü ve enflasyon beklentileri üzerindeki muhtemel etkileri bütüncül bir bakış açısıyla değerlendirmeye devam edilecektir. Fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun sürdürülmesi planlanmaktadır.
